 |
Надежный Брокер Форекс
Теперь материал семинаров и книг будет предоставляться в электронном виде на этом сайте.
Пока сайт находится в стадии разработки. Мы приносим свои извинения за возможные ошибки в правописании.
|
|
 |
|
 |
|
Тройка, семерка, туз…
(о риск-менеджменте)
Настало время еще раз поговорить о трейдинге, поговорить о том, о чем начинающие трейдеры узнают, когда потеряют свой первый депозит. Но такая участь не является привилегией начинающих трейдеров. Довольно часто, приобретя опыт и научившись контролировать свои эмоции, участник торгов начинает получать прибыль. Иногда бывают очень удачные стечения обстоятельств, когда результат становиться просто невероятным вознаграждением за упорный труд. Но история ходит по кругу и на одни и те же грабли можно наступить дважды. Я был свидетелем того, как трейдеры теряли свои деньги, начиная от сотен долларов, потом тысяч и заканчивая многими десятками тысяч. Казалось, очень успешные и состоявшиеся как профессиональные участники рынка, допускали очень грубые ошибки.
Не будем говорить о последствиях, вы их и сами сможете себе представить. Наверняка каждый из вас хоть раз в жизни нес финансовые потери по тем или иным причинам. Самое минимальное, что вы могли испытать – это обида, досада. А если еще и материальная ответственность перед семьей, окружающими вас людьми или даже посторонними? Самое важное, что можно извлечь из таких ситуаций – это опыт, который должен стать основным правилом, правило которое вы должны выучить наизусть и не садиться за экран монитора пока четко его не усвоите. Имеет смысл вооружиться как можно лучше перед тем как столкнуться с таким явлением как риск.
Риск-менеджмент (управление рисками; англ. Risk management) — процесс принятия и выполнения управленческих решений, направленных на снижение вероятности возникновения неблагоприятного результата и минимизацию возможных потерь, вызванных его реализацией.
Современная экономическая наука представляет риск как вероятное событие, в результате наступления которого могут произойти положительные, нейтральные или отрицательные последствия. Если риск предполагает наличие как положительных, так и отрицательных результатов, он относится к спекулятивных рискам.
Окунемся немного в историю риск-менеджмента.
Теория риск-менеджмента основывается на трех базовых понятиях: полезности, регрессии и диверсификации.
В 1738 году швейцарский математик Даниил Бернулли дополнил теорию вероятностей методом полезности или привлекательности того или иного исхода событий. Идея Бернулли состояла в том, что в процессе принятия решения люди уделяют больше внимания размеру последствий разных исходов, нежели их вероятности.
В конце XIX века английский исследователь Ф. Гальтон предложил считать регрессию или возврат к среднему значению универсальной статистической закономерностью. Суть регрессии трактовалась им как возврат явлений к норме с течением времени. Впоследствии было доказано, что правило регрессии действует в самых разнообразных ситуациях, начиная с азартных игр и расчета вероятности возникновения несчастных случаев, и заканчивая прогнозированием колебаний экономических циклов.
В 1952 году аспирант Чикагского университета Гарри Марковиц в статье «Диверсификация вложений» («Portfolio Selection») математически обосновал стратегию диверсификации инвестиционного портфеля, в частности, он показал, как путем продуманного распределения вложений минимизировать отклонения доходности от ожидаемого показателя. В 1990 году Г. Марковицу присуждена Нобелевская премия за разработку теории и практики оптимизации портфеля фондовых активов.
Но вернемся в нашу реальность и посмотрим на вещи проще.
Как вы думаете, какой вопрос задает себе трейдер перед покупкой или продажей того или иного инструмента?
Логично предположить: какова будет моя прибыль? Сколько я получу за это денег?
Особенно остро такой вопрос стоит у начинающих трейдеров. Когда депозит слишком мал, а получение дохода является важной составляющей именно сейчас.
Поговорим о рынке Форекс (Forex).
Его участникам предоставляется солидное плечо. Обычно 1 к 100. В некоторых дилинговых центрах (ДЦ) размер плеча может составлять до 1 к 500. Это означает что имея всего 1000 долларов вы можете покупать контракты размером до 500 000. Пол миллиона… Звучит солидно, звучит заманчиво. Движение рынка в течении дня составляет более 100 пунктов на основных валютных парах. Это означает, что, имея 1000 долларов, и получив прибыль в размере всего 20 пунктов, вы можете увеличить свой депозит вдвое.
Но это только одна сторона медали, которая настолько привлекательна, что новичок забывает обо всем и бросается в увлекательный мир финансов с головой. Самое страшное случается, когда человек все же получает доход от такой сделки. Пусть цифры будут поскромнее, пусть трейдер работает с плечом 1 к 100 и получит всего 20% доходности.
Это может произойти всего за считанные минуты, даже секунды.
Следующий шаг – это повторить все то же самое, повторить еще раз, потом еще разок. Вырабатывается привычка и потеря ощущения реальности. И поражение после серии прибыльных сделок просто не вписывается в рамки сознания окрыленного трейдера.
Но вот наступает момент, когда не все пошло так как планировалось. Прибыль начинает таять, потом начинает таять депозит. А может рынок все же развернется? Тут и свечной паттерн образовался к развороту. Все факты говорят о том, что надо просто подождать.
Хотя правильнее будет сказать что мы ищем те факты, которые подтвердят наши надежды.
Но рынок живет своей жизнью, и не всегда наши взгляды сходятся и совпадают. Ведь рынок – это противостояние быков и медведей. Кто-то продает, кто-то в тот же момент покупает. И каждый делает это, опираясь на те или иные факты, и каждый считает себя правым. Поэтому невозможно быть на обеих сторонах одновременно. Вы либо окажетесь правы, либо нет.
В один момент депозит начинает приближаться к нулю… И, тут мы понимаем что пора учиться.
Мы узнаем о защитных ордерах. В последнее время учебных курсов и материалов стало более чем достаточно, и получить начальные знания перед работой на рынке стало намного проще. Но, тем не менее, эти знания не всегда принимаются к сведению.
Сбережение капитала является самой важной целью в процессе выживания трейдера.
Пренебрежение основными принципами и правилами неминуемо влечет к потерям. Трейдинг не должен становиться для вас чем-то вроде спорта, дорогого спорта, куда вы вкладываете деньги. Очередное состязание и снова вложения.
Трейдинг – это бизнес. Очень серьезный бизнес в первую очередь для трейдера. Но почему-то большинство позволяют себе допускать халатность, и относится к этому безответственно.
Многие начинающие трейдеры рассматривают биржу только с одной точки зрения: "На какую прибыль я могу рассчитывать?" Они почему-то не задаются вопросом, который гораздо более важен, хотя зачастую остается без внимания: "Каковы потенциальные убытки?" Если потенциальные убытки по какой-либо операции составляют половину вашего капитала, то пара неудачных операций подряд моментально обнулит ваш депозит. Вы уверены, что абсолютно точно предскажете движение рынка? Вы готовы расстаться с половиной своего депозита прямо сейчас?
Такие вопросы уже вызывают сомнения, заставляют задуматься.
А теперь, поставим их наряду с вопросом о том, какая будет прибыль.
Вот что мы получаем:
1. Какую прибыль я получу от этой операции?
2. Какой суммой я рискую?
3. Насколько обосновано принятое мною решение?
Обосновать свое решение вы должны четко. Даже если вы обладаете прекрасной интуицией, вы должны обосновать это. Если у вас есть торговая система, вы должны четко описать ее по пунктам.
Было бы хорошо составить статистику за максимально большой промежуток времени. Насколько действует ваша система, какие максимальные последовательности проигрышей?
Вы должны не только иметь видение и оценку ситуации в данный момент, вы должны иметь долгосрочный план. Получив прибыль, вы должны быть готовы и к убытку. Вы должны быть готовыми перенести последовательность убыточных сделок.
Вот все это и называется риск-менеджментом. На самом деле это очень обширный вопрос, поэтому мы рассмотрим только основу.
Помните, что для возмещения любых убытков в процентном отношении потребуются гораздо более высокие проценты прибыли.
Допустим, вы начали с суммы в сто тысяч долларов и в течение трех лет подряд добивались устойчивых прибылей на уровне 20% в год. К концу этого периода ваш счет разбух до 172 800 долларов. Если бы, в течение четвертого года вы понесли бы 45-процентный убыток, ваша сумма тут же опустилась бы ниже первоначального уровня - до 95 040 долларов. На первый взгляд, несправедливо. Ведь арифметическая сумма ваших прибылей (3 х 20% = 60%) превышает 45-процентный убыток. Но ведь, эти 45% рассчитываются от гораздо большей суммы, и потому все прибыли трех лет сводятся на нет. 45-процентный убыток может показаться чрезмерным для трейдеров, привыкших к рынку, который в течение 7 лет корректировался в пределах не более 10%. Однако следует вспомнить 1973-74 г.г., когда коррекция индекса Standard & Poor\\\'s 500 составила 44%. Многие понесли тогда 70-80-процентные убытки.
И еще ряд отрезвляющих наблюдений. Чтобы наверстать 50- процентный убыток, требуется прибыль в размере 100%, а для покрытия 33% убытка может спасти 49-процентная прибыль. Агрессивный операционный план, который предполагает эффектную отдачу, но не основан на управлении вашим капиталом или контроле риска, обречен не провал.
Теперь поговорим немного о психологии.
Как вы думаете, что в торговой системе наиболее важно?
Основой вашей торговой системы являетесь именно Вы.
Разрабатывая механические системы или тестируя систему вручную, трейдер часто теряет важную деталь – ощущение времени. Ведь промежуток времени в месяц пролетает за несколько минут. Всего несколько минут… Еще более быстро происходит просмотр результатов теста. Вы видите прибыль, видите максимальную просадку в течении периода торговли. Это вам кажется приемлемым и вполне привлекательным. Но то, что было в прошлом, не обязательно повториться еще раз. Каковы будут ваши чувства и переживания когда вы в течении месяца будете находиться в убытках?
Когда убыточные сделки будут повторяться и вы потеряете, например 30% от депозита?
Будете ли вы так же хладнокровно рассматривать отчет и продолжать следовать системе?
Вот тут и помогают принципы риск-менеджмента. Только четкая система управления капиталом позволит вам оставаться спокойными и, в конце концов, получать прибыль от вашей торговли.
Отсутствие хорошего плана управления рисками, пожалуй, одна из главных причин, по которой начинающие трейдеры терпят неудачи, разочаровываются и с отвращением бросают это занятие или беспомощно наблюдают за тем, как истощаются их с трудом нажитые средства.
Если у вас нет плана управления рисками, заручитесь им, притом – в письменном виде. Пообещайте себе раз и навсегда не начинать ни одной сделки, не зная, когда вы ее завершите. Относитесь к каждой сделке как к рабочей гипотезе. На каком этапе противоречивые сведения о состоянии рынка подскажут вам, что вы не правы? Идеальный способ оформить все это – определить конкретную цену и незамедлительно отдать приказ <эостановить убытки> после получения информации по любому заказу.
Ключевым моментом является готовность к длительным непредвиденным убыткам. Если вы будете готовы к этому и, как следует, вооружитесь знаниями и терпением, то вас ждет вознаграждение. Ведь все до единой систем торговли работают прибыльно в определенных условиях и периодически.
Таким образом, если вы сможете пережить убытки и сохранить ваш депозит, вы останетесь в рынке и получите прибыль в тот долгожданный момент, когда ваша торговая система будет соответствовать рынку.
Не существует таких систем, которые были бы прибыльными всегда и на любом рынке. Всегда присутствует некая периодичность. Поэтому будьте готовы. Готовьте сани летом, как бы заманчиво не пригревало солнце.
Диверсификация финансовых инструментов – это еще один важный момент.
Специализирующиеся на финансах средства массовой информации не упускают случая напомнить нам о выгоде диверсификации, в особенности, применительно к финансовым инструментам с отрицательной корреляцией. В 1990 г. Хэрри Марковиц получил Нобелевскую премию по экономике за то, что продемонстрировал, как обладание портфелем финансовых инструментов с высоким стандартным отклонением, но при этом с отрицательной корреляцией (когда одни инструменты поднимаются, другие падают), может привести к большей доходности по сравнению с меньшим совокупным стандартным отклонением. Его работа опровергла общепринятую истину, что ценой повышенной прибыли всегда является повышенный риск, и показала, что кажущийся рисковым финансовый инструмент один способен, как это ни парадоксально, снизить риск портфеля.
В рамках одной категории финансовых инструментов владение несколькими позициями менее рискованно, чем владение долларовым эквивалентом одного. Занятие агрессивной позиции по отношению к Microsoft может быть более рискованным, чем приобретение ценных бумаг Microsoft и Chevron, даже если предполагаемая доходность бумаг Chevron может быть ниже и медленнее по сравнению с Microsoft. Академические исследования показывают, что 85% диверсификации рынка можно достичь владением всего лишь 7-8 акциями.
Пришла пора перейти к простому, но крайне необходимому правилу: Всегда ограничивайте ваши риски определенным процентом от вашего депозита. Учитывайте все комиссии и спреды.
Если бы размер позиции можно было уменьшать до бесконечности, вы никогда не потеряли бы свой инвестиционный портфель полностью (поскольку его размер приближался бы к нулю), однако в реальном мире необходимо выплачивать какой-то минимум в форме комиссионных и основной суммы. Как выясняется, используя правило 2-процентного риска на одну сделку (с корректировкой после каждой сделки, чтобы отразить уменьшение портфеля), потребовалось бы 34 убыточные сделки подряд, чтобы ополовинить ваш капитал, и 113 убыточных сделок подряд, чтобы сократить его на 90%. При этом вы могли бы продолжать в том же духе еще 35 раз (т.е. общее число убыточных сделок – 148), прежде чем ваш счет уменьшится на 95%! Даже если попробовать, у вас едва ли получится терять столько раз подряд. При вероятности 50 на 50 ваш шанс на 35 убыточных операций подряд составляет 1 к 17 179 869 184, т.е. 1 к более чем 17 миллиардам. А шанс потерпеть неудачу в 148 операциях подряд – 1 к 3,57 х 1044! Если бы вы использовали данное правило и проводили по 100 сделок, не упустив ни одного торгового дня в течение целого года, вам все равно не удалось бы полностью опустошить свой инвестиционный портфель. Вот почему управление рисками играет столь важную роль.
Но тогда почему разоряется столько новичков? Хотя обобщать трудно, но большинству начинающих трейдеров, вероятно, не хватает продуманного плана по управлению капиталом. Они прилагают множество усилий к разработке упорядоченного подхода к генерированию сигналов на покупку и продажу, но требуется всего один или два серьезных провала, и они полностью разорены. Давайте признаем прямо: заниматься управлением капитала скучно. То же самое, что и ремни безопасности в машине. Никто не планирует врезаться по дороге, и потому-то многие водители даже не задумываются над тем, чтобы пристегнуться.
Но даже если трейдер и разработал хороший план управления рисками, слишком велика вероятность, что при определенных соблазнительных условиях этот план будет забыт. Ведь совсем непросто признать, что ты ошибаешься.
Итак. Первой точки фокусировки должно быть сохранение вашего капитала. Уделите особое внимание риск менеджменту. Когда вы научитесь сохранять ваш депозит, только тогда можно говорить о получении прибыли. Планируйте и взвешивайте не только ваши потенциальные прибыли, но и риски. Не допускайте того, что бы ваша игра на бирже превратилась в азартную игру: все или ничего…
При подготовке статьи использовались материалы Кравченко Андрей, Анны Смолиной и информация с сайта Википедии.
вернуться к списку статей
Оставить комментарии
Ваши комментарии войдут в книгу, которая готовиться к изданию
|
 |
|
 |
 |
Многие из нас слышали о правиле 80/20. Другими словами, 80% нашего успеха создается 20% наших усилий. Это правило, впервые сформулированное итальянским экономистом Вильфредо Парето в 1897 году, также известно как принцип наименьших усилий.
Мой богатый папа высоко ценил открытое итальянским экономистом Вильфредо Парето правило 80/20, известное также как принцип наименьших усилий. Хотя, когда речь шла о деньгах, богатый папа признавал только правило 90/10, означающее, что 10% людей делают 90% всех денег.
Роберт Кийосаки. |
 |
| |
|
